Хеджирование акций опционами на ммвб


Воспользовавшись встроенной в электронную таблицу функцией, получаем значение корреляции 0, Значение меньше хеджирование акций опционами на ммвб означает, что индекс растет медленнее портфеля и наоборот, цена портфеля падает быстрее снижения индекса. График изменения цены портфеля и значения индекса РТС представлен ниже: Выбор опциона пут и расчет необходимого количества контрактов Итак, первый этап завершен.

Далее нам надо выбрать необходимый опцион. Если следовать модели, то 5-ти процентный риск, который взял на себя спекулянт, означает, что позиция будет закрыта при снижении цены портфеля до: Далее нам предстоит выбрать опцион для хеджирования. Так как позиция удерживается всего хеджирование акций опционами на ммвб недели, и за этот срок мы не ожидаем значительного изменения индекса более пунктовто опционы глубоко в деньгах и глубоко вне денег отбрасываем.

Рассмотрим только ближайшие страйки: Сразу необходимо сделать одно замечание: Таким образом, цена опциона зависит не от значения индекса, а от цены фьючерса, что вносит значительную спекулятивную составляющую в цену опциона. Здесь я предполагаю, что цена фьючерса совпадает со значением индекса, но в реальной торговле следует учитывать риски хеджирование акций опционами на хеджирование акций опционами на ммвб и бэквордации.

internet газета открывает бинарные опционы

Как хеджеры, мы заинтересованы заплатить за хедж наименьшую цену. Поэтому нам надо сравнить кривые цены опционов здесь и хеджирование акций опционами на ммвб акций опционами на ммвб мы всегда рассматриваем ближайший по дате экспирации опцион со страйками и обратите внимание, что фьючерс на рисунке находится в контанго к индексу: Синим цветом показана теоретическая цена опциона со страйкомзеленым — со страйком Как видно, на опцион gens цены опцион с более высоким страйком теряет стоимость быстрее.

Но при этом на падении — быстрее дорожает.

опционы фишки размер контракта опциона

Также следует обратить внимание на то, что опцион со страйком дороже по внутренней стоимости. Так как мы рассчитываем на рост стоимости портфеля акций, пока следует остановиться на опционе со страйком Есть и еще одно соображение в пользу опциона на — при падении индекса и преобладании пессимистических настроений, наиболее вероятно, что спекулянты фьючерсом опустят цену ниже значения индекса в бэквордациюи мы получим более высокую цену опциона, относительно индекса и портфелячто нивелирует разницу.

Материалы по теме В предыдущих статьях, посвященных теме хеджирования, мы рассказали об основных методах и примерах использования этого инструмента. Настало время поговорить о стратегиях хеджирования. Но чтобы осуществить хедж, нужно понимать, какие плюсы и минусы есть у различных хеджирующих инструментов и стратегий хеджирования. Наиболее распространенными инструментами хеджа являются фьючерсные и опционные контракты, но как понять, когда предпочтительнее одни, а когда — другие? Хеджирование фьючерсами Позиции покупателя актива хеджируются шортом по фьючерсу или наоборот — шорты по базовому активу хеджируются лонгами по фьючерсному контракту.

Также необходимо посмотреть, что будет происходить с ценой опциона через 2 недели. Допустим, цена портфеля акций за этот срок не снизится до срабатывания стопа. Тогда опцион испытает временной распад: Из рисунка видно см. Если цена стоит на месте, то оба опциона испытывают одинаковый временной распад 2.

Торговля на опционах на форекс цена падает, то хеджирование акций опционами на ммвб со страйком выходит на уровень безубыточности раньше опциона на против 3.

Если цена растет, то опцион со страйком теряет стоимость быстрее, чем со страйком Так как спекулянт планирует получить прибыль от портфеля акций и рассматривает опцион как средство хеджирования, то опять следует предпочесть страйк потери при росте по нему будут меньше.

Если же цена портфеля снизится и сработает стоп ,18 по индексуто на временном горизонте 2 недели опцион со страйком все равно выйдет в прибыль. Итак, мы определились, что для хеджирования будем использовать опцион со страйком то есть ближайший опцион пут вне денег.

Хеджирование спекулятивного портфеля акций | pro-autizm.ru

Далее следует рассчитать количество контрактов, необходимое для хеджирования портфеля. Небольшая сложность состоит в том, что индекс РТС хеджирование акций опционами на ммвб долларовый, и производные инструменты на него —. А значит, существует валютный риск — цена портфеля акций в рублях, а цена инструмента хеджирования в долларах.

Для простоты представим, что курс доллара неизменен в реальности при росте курса мы выиграем на опционе дополнительные деньги, при падении — проиграем.

Стратегии хеджирования

Стоп-цена по портфелю составляет ,95, цена приобретения ,00, потери равныНе менее этой суммы мы должны получить от хеджирования. Один пункт фьючера имеет цену 2 цента США. Курс доллара на 11 июня составляет 30, рубля. Отсюда, 1 пункт фьючерса стоит 0, рубля. Мы ожидаем, что стоп по портфелю сработает при значении индекса ,18 пунктов, то есть фьючерс будет стоить пункта шаг цены фьючерса хеджирование акций опционами на ммвб 5 пунктов, но мы пока пренебрежем этим обстоятельством.

Снижение составит считаем по индексу, а не фьючерсу: В рублях это будет: Но так как для хеджирования будут использоваться опционы, необходимо перевести количество фьючерсов в количество опционов, используя дельту опциона.

Давайте посмотрим на дельту опциона со страйком зеленая хеджирование акций опционами на ммвб Значение дельты равно -0, Хеджирование акций опционами на ммвб образом, для хеджирования портфеля нам необходимо: В реальности придется купить 8 контрактов. Тогда опционная позиция будет иметь следующий вид: Такая прибыль будет получена, если стоп сработает в день открытия позиции и опционы не испытают временного распада.

Почему так произошло? Ведь все расчеты были произведены правильно я гарантирую.

фьючерс и опцион отличия

Давайте еще раз посмотрим на рисунок дельты. Заметьте, что дельта опциона постепенно растет по модулю.

При снижении цена дельта становится все больше и больше по модулю. В момент открытия позиции дельта была -0, При снижении цены фьючерса дельта одного опциона составит приблизительно -0,5 — то есть в окрестности точки при изменении цены фьючерса на 1 пункт цена опциона изменится уже на 0,5 пункта.

Дельта плавно росла по модулю на всем пути снижения индекса, и именно за счет этого мы получили по опциону прибыль больше, чем потеряли по акциям. Осталось решить, нужно ли покупать именно 8 опционов или можно купить меньше. В самом деле — если наша задача захеджировать возможные потери, то при снижении индекса мы должны получить суммуТаким образом, достаточно купить всего 6 опционов пут предоставляю читателю возможность произвести расчет самостоятельно.

хеджирование акций опционами на ммвб

Тогда при движении цены вверх мы потеряем на шести опционах меньше, чем на восьми, а при движении вниз — вернем деньги. Перед тем как определиться с количеством опционов следует также рассмотреть наихудший вариант развития событий — цена портфеля не хеджирование акций опционами на ммвб расти, а через 2 недели портфель закроется по стопу. Давайте посмотрим на потери. За две недели опционы испытают временной распад, и их цена будет такой зеленая линия: Получается, что опционов надо купить больше, чем мы в начале предположили.

И расходы на хеджирование тоже увеличатся.

Пересиживать просадку бывает некомфортно, а сдавать портфель в рынок убыточно.

Сколько же надо опционов в худшем случае? Оказывается, 21 контракт, что много больше 8, планировавшихся изначально. Давайте посмотрим, что будет с позицией при росте цены, если для хеджирования придется купить 21 опцион при снижении мы ничего не потеряем.

Воспользуемся уже вычисленным коэффициентом корреляции и составим небольшую табличку на дату 25 июня — через 2 недели после открытия позиции: Ой-ой-ой, как-то некрасиво получилось.

хеджирование акций опционами на ммвб бинарные опционы без вложения

На росте мы получили значительный убыток вместо прибыли. Так не пойдет. Откуда же взялся убыток? Очевидно, что от опционов — их удешевление перевесило прибыль от роста стоимости портфеля.

хеджирование акций опционами на ммвб

Так произошло от того, что опционов было куплено слишком много — 21 контракт. С другой стороны, меньшее количество опционов не позволит вернуть потери при снижении цены. Придется что-то придумывать.

Хеджирование опционами — Answr

Стратегия активного управления хеджированной позицией Дилемма разрешается. Но сначала сведем воедино все выводы, сделанные нами ранее: При моментальном снижении цены портфеля достаточно всего 6 опционов, чтобы вернуть потери. При стагнации цены и ее снижении через две недели нам нужен уже 21 опцион. Однако если мы приобретем 21 опцион пут, то при росте цены потери по опционам за две недели значительно превзойдут прибыль от акций.

Хеджирование опционами

Поразмыслив, приходим к такому решению. При открытии позиции она хеджируется минимально возможным количеством опционов. Это количество рассчитывается таким образом, чтобы если цена портфеля в течение двух-трех дней упадет, полностью вернуть потери. Если в течение дней цена стагнирует, позицию следует закрыть продать и акции и опционыполучив небольшой убыток.

Хеджирование рисков

Если же цена начинает расти, следует поставить стоп-приказы по портфелю акций в точку безубыточности и продать опционы, пока они значительно не подешевели. Как видите, придется потрудиться чуть больше, чем при простой покупке акций.

Однако затраченные усилия, безусловно, окупятся: Если расчет был правильным, то убыток от хеджирование акций опционами на ммвб опционов будет небольшим и перекроется ростом стоимости портфеля. Небольшой убыток при стагнации цены некритичен и составит сумму меньшую, чем изначально планировавшийся риск. Итак, теперь все хеджирование акций опционами на ммвб, чтобы рассчитать хеджирование. Сценарий таков: Портфель хеджируется на 3 торговых дня. Если цена растет, то ставятся стопы на уровень безубыточности и опционы продаются, чтобы избежать дальнейших потерь.

Необходимое для хеджа количество опционов равно 8 с учетом снижения временной стоимости: Прибыль по опционам составит примерно пунктов, что равно ,14 рублей. При росте максимальные потери по опционам составят ,75 рублей если вообще не продавать опционы.